人民币汇率大涨！A股反弹能否加速？

1月20日晚间，美元指数在盘中突然跳水，跌幅一度超过 1%。与此同时，离岸人民币兑美元汇率呈现出强劲的拉升态势，一路势如破竹，接连收复7.31、7.30、7.29、7.28、7.27等关键整数关口，日内涨幅超700点，引发了市场各方高度关注。

总结人民币的突然飙升，或许有几个核心原因：

1.政策的积极干预。近期，央行和国家外汇局持续发力稳定汇率。例如，在1月13日，中国人民银行、国家外汇管理局果断决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，并于当日迅速实施。这一举措旨在通过宏观调控手段，增强市场主体的跨境融资能力，稳定外汇市场预期，进而对人民币汇率形成有力支撑。

2.外部因素的重要转变。美联储降息预期不断升温，这对美元的强势地位形成了明显的抑制。此前，市场对美联储降息预期持续低迷，但随着美国通胀数据的出炉，形势发生了逆转，市场对美联储降息的预期显著回升。加之美国新总统特朗普上台，进一步强化了市场对美联储降息的预期，在这种情况下，美元上行受到了一定程度的遏制，相对而言，人民币汇率则获得了上升动力。

3.特朗普上台后，靴子落地，中美关系出现了缓和的迹象，市场对大国关系的担忧情绪有所减缓。在全球经济相互依存的背景下，中美关系的稳定对于金融市场的稳定至关重要。这种关系的改善为人民币汇率的稳定和回升营造了良好的外部环境。

在人民币汇率突然飙升的背景下，近期持续反弹的股市是否能迎来加速成为市场关注的焦点。我们认为，从短期来看，市场仍然具备一定的反弹空间。在人民币汇率大涨以及其他多方利好因素的共同作用下，市场反弹的持续性或得以延长。然而，需要注意的是，临近春节，节前市场资金面整体呈现趋紧态势。由于节假日因素，资金的流动性偏好下降，大量资金选择离场观望，这使得市场持续全面活跃面临较大困难，短期内市场大概率将维持弱震荡的分化格局。

一方面，人民币短期贬值压力的放缓，有效降低了资金外流的风险。以往人民币贬值时，会引发部分资金出于避险和资产配置调整的目的流向海外市场，而如今这一风险的减弱，使得国内市场资金的稳定性增强，为A股市场的反弹提供了一定的资金保障。

另一方面，市场担忧情绪的缓解使得投资者情绪有望继续回升。特别是特朗普正式就任后，中美之间有望展开高层对话，这无疑会向市场释放积极信号，进一步提振市场信心，推动股市反弹。

在此之下，在此背景下，近期股市的反弹有望继续向上拓展空间。不过，仍有一些因素需要密切留意。近期市场资金利率不断走高，流动性短期内明显趋紧。在这种情况下，LPR“按兵不动”，市场期待已久的降准也迟迟未能落地。尽管央行进行了一定的流动性投放，但市场对于更有力的流动性释放仍抱有较高期待。如果流动性问题得不到有效缓解，那么股市反弹的持续性和力度将会受到抑制。

总之，总之，随着多方情绪的缓和，市场在反弹过程中有望继续上行拓展空间。但要实现有质量的加速反弹，除了人民币贬值压力的持续放缓外，国内流动性的有效释放或将成为关键因素。只有当资金面得到充分改善，市场才能获得足够的动力，实现更为强劲和持久的反弹。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002