龙年最后一个交易日 三大焦点！

龙年即将落幕，今日（1月27日）作为龙年最后一个交易日，对投资者来说，不仅是龙年投资的收官节点，更是布局蛇年的关键起点。在这重要时刻，市场有三大焦点备受关注：

焦点一、1月PMI数据将公布

今日，国家统计局将发布1月采购经理人指数（PMI）。该数据作为反映国内经济活力的先行指标，一直是市场关注的焦点。回顾2024年12月，制造业PMI为50.1%，虽较上月下降 0.2个百分点，但制造业已连续三个月位于荣枯线（50%）以上，彰显出经济的韧性与扩张态势。同时，2024年12月非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均为52.2%，表明服务业等非制造业领域也保持着良好的发展势头。

PMI 数据对股市的影响直接且显著。若1月PMI数据维持在较好水平甚至超预期上升，将极大提振市场信心。这意味着经济复苏态势良好，企业生产经营状况改善，盈利预期相应提高，进而吸引更多资金流入股市，推动股价上扬。反之，若PMI数据不理想，可能引发市场担忧，投资者会因对经济前景的忧虑而减少投资，导致股市下行。

焦点二：春节期间持仓还是持币

春节期间，沪深交易所将进入长达 8 天的假期模式（1月28日 - 2月4日）。对于投资者来说，持仓还是持币过节是一个关键决策。

持仓过节的投资者，主要是看好节后市场的上涨行情。从历史经验来看，春节后市场往往存在较好的投资机会。一方面，春节期间居民消费的增加，可能会带动相关行业业绩提升，如消费、旅游等行业。另一方面，宏观经济政策在春节前后可能会有进一步的利好释放，为股市上涨提供动力。而且，近期市场的震荡上行格局也让部分投资者对节后行情充满信心。

然而，持币过节的投资者也有自己的考量。假期期间，国内外可能会出现一些不确定因素，比如特朗普重返白宫之后，发布的一系列新政策，都需要市场做出消化。再比如美联储1月份议息会议是28到29日召开，这个时间点正是中国春节，目前市场主流观点认为美联储不会降息。不过美联储主席的发声，或对全球市场产生一定的潜在影响，也或对节后A股市场产生间接影响。

不过，从Wind历史数据来看，过去10年（2015年至2024年）春节前后的A股市场，上涨概率相对较高。春节前5个交易日、春节后5个交易日，春节后10个交易日，10年中都有7年在上涨，上证指数的上涨年份占比有70%，涨幅最大的是2019年，超过了7%，整体春节持股胜率不错。

因此，对于春节持仓还是持股，我们认为，投资者需要综合考虑自身的风险承受能力和投资目标。如果投资者风险承受能力较高，且对市场中长期走势较为乐观，可以适当持仓过节。但如果风险承受能力较低，或者对市场不确定性较为担忧，持币过节或许是更为稳妥的选择。

焦点三：如果节前入场，该如何配置？

对于看好节后市场的投资者而言，节前入场布局是常见选择。那么，面对节后行情，应重点关注哪些方向呢？

首先，风格上看，春节后小盘成长风格或有起色。根据东吴证券的研究统计，春节前后是关键的转折点，风格通常从大蓝蓝筹转向小盘成长。1月机构类资金所偏好的大盘蓝筹股往往表现占上风；直至2-3月随着宏观流动性的宽松， 活跃资金兴起使得市场风格发生转向，中小盘开始更为占优。

其次，具体板块上，科技、消费以及部分周期性行业值得关注。春节后市场往往进入“春季躁动”时间，从行业的表现来看，“春季躁动”行情期问，机械设备、计算机、电子等行业取得超额收益的概率相对更高。根据浙商基金的研究统计，2012-2024年（除2015、2022年），机械设备、计算机、电子、基础化工、社会服务、汽车、电力设备等行业在“春季躁动”行情期问表现较好，其取得超额收益的概率超过80%。

不过，历史数据仅供参考，不能完全代表未来。结合历史市场表现与当前市场现状，行业层面可重点关注以下几个方向：一是科技板块，随着人工智能、大数据、云计算等技术的不断发展与应用，科技行业前景广阔，相关的 AI 软硬件、半导体等细分领域有望持续受益；二是消费板块，春节是我国重要消费旺季，消费板块在节日期间表现通常较好，且在消费升级趋势下，食品饮料、家电、零售等消费行业具备较高投资价值；此外，在今年经济复苏背景下，金融、地产等周期性行业仍存在投资机会。

总之，龙年最后一个交易日，市场充满了机遇与挑战。投资者需要密切关注 PMI 数据的公布，同时还需对谨慎做出持仓还是持币过节的决策，并合理进行资产配置，以在新的一年里取得更好的投资收益。

作者：郭一鸣 执业证书：A0680612120002

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